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#유나이티드제약 (033270) 개량신약 비중 확대에 따른 실적개선 유효 개량신약 안정적 매출 증가로 2Q 양호한 실적 예상 일회성 비용(성과급 지급/급여 +13.5% yoy) 영향으로 1Q 실적이 기대에 미치지 못했지만 2Q 실적은 양호할 전망이다. 실로스탄CR(항혈전제/오츠카 프레탈 개량신약)과 가스티인 CR(위장관운동기능개선제/대웅제약 가스모틴 개량신약) 등 주력 개량신약의 매출 증가 추세가 유효하기 때문이다. 개량신약 매출 비중 확대는 원가율 하락 및 이익률 제고로 직결된다. 2Q 매출액 552억원(+6.8% yoy), 영업이익 94억원(+14.6% yoy)을 전망한다. 우상향 실적 트렌드 예상, 연간 사상최대 실적 경신 기대 분기별 우상향 실적 트렌드와 함께 올해 연간 최대실적을 경신할 것이다. 실로스탄CR은 저용량(100mg) 추가에 따른 시너지가 유지되면서 전년(..
#카카오(035720) 본업은 수익성, 부업은 성장성 장착 1. 목표가, 167,000원 유지 동사의 투자의견 ‘매수’ 및 목표가 167,000원 유지. ① 출시 등 톡비즈니스 모델 강화 ② 핀테크 비즈니스의 확장 전략 및 수익성 강화 ③ 자회사 IPO로 기업가치 상승 등 반영. 2. ‘19년 2Q 실적 Preview '19년 2분기 예상 연결실적은 매출액 7,323억원(YoY+24.3%,QoQ+3.7%), 영업이익 366 억원(YoY+32.7%,QoQ+32.4%) 전망. 톡비즈, 포털비즈, 신사업의 부문은 광고 성수기 진입 및 톡비즈의 고도화로 매출 3,285억원(YoY+30.9%) 전망. 플러스친구, 알림톡 등 카카오 플랫폼의 주요 광고 및 커머스 성장은 지속 예상. 부문은 매출 4,038 억원(YoY+19.5%) 전망. 3. 주요 이슈 는 현재 테스트 서비..
#아우딘퓨쳐스 (227610) 기초가 튼튼한 화장품 업체, 이제는 해외로 나간다 아우딘퓨쳐스, 다양한 브랜드 라인업 보유 아우딘퓨쳐스는 2000년에 설립된 화장품 업체로 자체브랜드 와 ODM 사업을 영위하고 있다. 자사 대표 브랜드인 ‘네오젠’，중국 타겟 브랜드 ‘써메딕’，미국/유럽 타겟 ‘리피’ 등을 보유하고 있으며 브랜드 인지도가 확대되고 있어 브랜드 매출 비중은 전체 매출의 90%를 담당하고 있다(자사브랜드 매 출 비중: 1Q18 37% — 2Q18 55% ᅳ 3Q18 72% ― 4Q18 73% ᅳ 1Q19 90%). 아우딘퓨쳐스는 자체적인 디자인연구 소와 R&D 센터를 보유하고 있어 트랜드에 맞는 신제품을 빠르게 출시하는 강점을 지니고 있다. 또한 올해 1분기 수출 비중은 19%로 작년 4분기 11%를 바닥으로 다시금 회복하고 있다. 여물어 가는 해외시장 성장에 대한 기대감 ..
#에스에프에이 (056190) 흔들리는 공든 탑, 이대로 무너질 수 없다 삼성디스플레이 QD-OLED 투자가 당초 예상대비 지연되어, 이르면 4Q19 중에 집 행될 전망. 2H19 중국 디스플레이 업체와 일반 물류 고객사향 장비 수주가 예상 대 비 호조를 보일 것으로 예상되나, 삼성의 OLED 투자 지연에 따른 실적 하향 조정 은 불가피. '19~'20년 EPS 조정치를 반영하여 목표 주가를 49,000원으로 하향하지 만, 여전히 유효한 QD-OLED 투자와 수주 성장성을 감안하여 투자의견 'BUY' 유 지함. QD-OLED 투자 지연 예상 삼성디스플레이의 QD-OLED 투자가 당초 예상(2Q19) 대비 지연되며, 관련 투자를 이르면 4Q19에 집행할 것으로 파악된다. 삼성디스플레이가 처음 시도 하는 ‘Quantum Dot과 OLED를 결합한 발광 방식’의 대형 패널인 만큼,..
#신한알파리츠 (293940) 앞으로 매우 기대되는 리츠종목 19년 영업수익 457억원, FFO 131억원 전망 판교 크래프톤 타워와 용산 더 프라임 빌딩 리츠 주식을 기초자산으로 하는 오피스 리츠다. 장부가 기준 자산 비중은 크래프톤 타워 76%, 더 프라임 빌딩 24%다. 19년 1월 486억원의 유상증자를 통해 더 프라임 빌딩의 지분을 기존 76.0%에서 100%로 확대했다 19년 영업수익 457억원, FFO(운영자금) 131억원이 전망된다. 운영자금은 리츠의 배당가능한 수익을 측정하는 척도다. 1) 판교와 용산은 각각 임대율 99%, 97%로 높은 수준을 유지하는 중이고, 2) 임차인과 평균 2.5~3.0% 연 임대료 상승 계약을 체결하여 향후 3년간 FFO는 증가하겠다 리츠 시장 활성화가 관건 국내 리츠 시장은 아직 시작 단계에 지나지 않는다. 규모와 인..
#효성첨단소재(298050) PX 원료가격 하락의 최대 수혜주 PTA원료부터 타이어코드까지 수직계열화가 경쟁력 효성첨단소재는 폴리에스터 타이어코드(PET T/C)의 글로벌 1위 생산업체이다. 18년 생산능력은 25.5만톤으로 글로벌 M/S 35%를 차지하고 있다. 글로벌 1위를 선점한 경쟁력의 배경은 높은 기술력도 있지만, 원료인 PX를 구매하여 PET T/C제품으로 수직계열화된 덕분에 원가경쟁력을 높게 유지할 수 있는 것으로 판단된다. PET T/C의 밸류체인은 “PX-PTA-PET Chip-PET T/C”로 구성된다. 효성그룹내 생산과정을 보면, 1) 효성화학이 PX제품을 원료로 구매하여 PTA제품을 생산하고, 2) 효성티앤씨가 PTA제품을 구매하여 PET Chip을 생산한다. 그리고 마지막으로 3) 효 성첨단소재가 PET Chip을 구매하여 PET T/C를 제..
#민앤지(214180) #핀테크 대어가 온다 자회사 세틀뱅크 IPO 절차 돌입 - 세틀뱅크는 민앤지가 2016년 인수한 핀테크 자회사. 6/27~28 수요예측 예정. 공모 희망가 하단 기준 예상 시가총액 4,077억원. 상장 후 예상 지분율 40.8% - 2001년 국내 최초 가상계좌 서비스 출시하여 시장을 사실상 독점 - 2010년 국내 최초 간편현금결제 서비스 출시하여 시장을 선도 - 2018년 매출액 572억원(+45% YoY), 영업이익 132억원(+40% YoY, 영업 이익률 23.0%), 순이익 120억원(+28% YoY, 순이익률 21.0%)을 기록 PAY 서비스를 통한 간편현금결제 보급 본격화 - 간편현금결제 서비스는 간편결제 이용시 신용카드가 아닌 금융계좌의 현금을 이용한 결제를 지원. 최초 1회 계좌를 등록 후 비밀번호만으로 편리..
#지티지웰니스 (219750) 하반기, 얼굴 필 일이 많다 투자의견 매수, 목표주가 20,000원으로 커버리지 개시 - 2019년 예상 EPS 1,283원에 Target PER 16배 적용. 피어 그룹으로는 뷰티케어, 의료 기기, 홈쇼핑 채널을 중심으로 건강기능식품 판매 업체들 선정. 이유는 1) 의료기기 및 뷰티케어 관련 제품, 2) 건강 및 뷰티에 대한 소비자 관심 확대로 관련 시장 성장에 따른 수혜 가능, 3) 홈쇼핑을 통한 건강, 뷰티 관련 B2C 제품 판매하기 때문 LED 마스크 ‘오페라 미룩스’외 신규 제품 추가로 B2C 제품 라인업 다각화 - LED 마스크 ‘오페라 미룩스’는 5월부터 홈쇼핑 판매 시작. 판매 이후 회당 매출 4~6 억원 수준의 안정적인 매출 기록 중. 3분기부터는 온기로 매출 반영되고, 하반기 내 기 존 GS홈쇼핑 단독에서 CJ 채..

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