<메드팩토 종목분석> IPO 예정

 

 

 

 

 

메드팩토 상장

 

메드팩토 상장 개요

바이오마커 기반의 신약개발 전문기업인 메드팩토가 12월 19일 코스닥시장에 상장될 예정이다. 공모예정 주식수는 1,511,000주로 구주매출 없이 모두 100% 신주로 발행될 예정으로, 신규 공모 주식수는 상장 이후 총 발행주식수의 15.0%에 해당되는 규모이다. 희망 공모가밴드는 34,000원~43,000원 사이이며, 이로 인한 공모금액 규모는 514억원~650억원, 예상 시가총액 규모는 약 3,435억원~4,344억원이다. 상장 이후 총 발행주식 수는 10,101,832주이며 이중 유통 가능물량은 5,156,020주로 약 51.0%를 차지한다.

 

메드팩토사의 항암제 개발 전략

최근 항암제 개발은 1) 종양미세환경의 조절을 통해 암의 성장과 전이 억제, 항암제 내성극복의 중요성이 부각되고 있으며, 2)바이오마커를 도입함으로써 항암제 개발의 성공확률을 제고시키고 있다. 또한 3) 면역관문억제제의 등장으로 항암제 치료효과를 높이기 위한 병용요법이 활발하게 이루어지고 있다. 메드팩토는 바이오마커 기반의 신약개발 전문기업으로 종양미세환경을 조절하는 물질을 타겟으로 다양한 병용임상을 진행하고 있

다. 최신 항암제 개발 트렌드에 정확하게 부합하여 항암제를 개발하는 기업으로 대표적인 파이프라인으로는 종양미세환경 조절물질로 유명한 TGF-β1를 타겟으로 한 백토서팁(Vectosertib)을 보유하고 있다. 이 외에도 메드팩토가 최초로 발굴한 BAG2를 타겟으로 MA-B2 항체신약을 개발, 동물모델에서 우수한 항암효과를 확인하였다.

 

백토서팁의 가치

백토서팁은 TGF-β1 수용체 억제제로 TGF-β1의 기능을 저해하는 작용기전을 보유한 물질이다. TGF-β1은 암세포에서 다량으로 분비되는 물질로 종양미세환경하에서 면역을 억제하고 암세포 전이를 촉진시키며, 항암제 내성의 주요 원인이 되는 물질이다. 이러한 작용기전의 특성으로 백토서팁은 특정 암에 국한되지 않고 거의 모든 암에 작용할 수 있으며, 기존에 개발된 다양한 항암제와의 병용투여를 통해 시너지효과를 나타낼 수 있다. 메드팩토는 2021년 기술이전을 목표로 하고 있으며, 바이오마커를 기반으로 개발, 높은 성공률을 보인다는 점을 감안 시 약 8,000억원 이상의 가치를 보유하고 있는 것으로 추정된다.

 

 

메드팩토 12월 19일

코스닥 상장 예정

공모희망가액 34,000~43,000원

예상시총 3,435~4,344억원

 

 

1) 메드팩토 공모개요

바이오마커 기반의 신약개발 전문기업인 메드팩토가 12월 19일 코스닥시장에 상장될 예정이다. 공모예정 주식수는 1,511,000주로 구주매출 없이 모두 100% 신주로 발행될 예정으로, 신규 공모 주식수는 상장 이후 총 발행주식수의 15.0%에 해당되는 규모이다. 희망 공모가밴드는 34,000원~43,000원 사이이며, 이로 인한 공모금액 규모는 514억원~650억원, 예상 시가총액 규모는 약 3,435억원~4,344억원이다.

 

2) 공모자금 활용 계획

공모희망가액 34,000원~43,000원 중 최저가액을 기준으로 산정 시 공모금액 규모는 약514억원이다. 이중 발행제비용을 제외한 금액 504억원에 대해 메드팩토는 전액 경상개발비로 활용할 계획이다. 경상개발비로는 메드팩토의 대표 파이프라인으로 현재 총 9개 임상을 진행 중인 백토서팁의 한국과 미국 임상 1b/2a상 진행 비용 및 임상시료 생산에 사용할 예정이며, 그 외에 MA-B2/MO-B2와 MJ-D201과 같은 비임상 단계에 있는 파이프라인 개발에 활용될 예정이다.

 

 

 

3) 상장 후 지분변동

최대주주인 (주)테라젠이텍스와 김성진 대표이사를 비롯한 최대주주의 지분율은 40.3%에서 상장 이후 34.2%로 변동되며, 메드팩토 상장일 이후 3년동안 의무보유로 매도가 제한된다. 상장 후 지분율 3.3%에 해당하는 제 3자 배정자 지분과 우리사주조합 지분도 상장일부터 1년간 보호예수로 매도가 제한된다. 그 외에 벤처금융 및 전문투자자가 보유한 1,090,577 주는 상장일로부터 1개월이 지난 시점에서 매도가 가능하다. 상장 이후 총 발행주식수는 10,101,832주이며 이중 유통 가능물량은 5,156,020주로 약 51.0%를 차지한다.

 

 

 

메드팩토의 경쟁력

 

메드팩토는 바이오마커 기반의 신약개발 전문기업으로 종양미세환경을 조절하는 물질을 타겟으로 다양한 병용임상을 진행하고 있다. 최신 항암제 개발 트렌드에 정확하게 부합하여 항암제를 개발하는 기업으로 대표적인 파이프라인으로는 종양미세환경 조절물질로 유명한 TGF-β1를 타겟으로 한 백토서팁(Vectosertib)을 보유하고 있다. 아직 초기 단계에 있지만 종양미세환경 조절물질 중 하나인 BAG2와 DRAK2와 같은 신규 타겟물질

을 대상으로 MA-B2와 MU-D201 물질을 개발, 2022년 경부터 본격적인 임상에 진입할 수 있을 것으로 기대된다.

 

바이오마커란 단백질이나 DNA, RNA, 대사물질 등을 이용해 몸 안의 변화를 알아낼 수 있는 지표를 의미하는 것으로 암의 종류와 무관하게 바이오마커에 따라 모든 암종으로 적응증을 확대할 수 있으며, 다양한 항암제와 병용투여가 가능하다. 백토서팁의 경우 메드팩토는 TGF-β1에 반응하는 유전자인 TBRS 바이오마커를 발굴, TBRS의 발현량이 높은 암종을 조사하여 백토서팁의 타겟질환을 우선 선정, 임상 성공률을 높이고 있다.

 

 

 

백토서팁의 신약 가치

 

백토서팁의 rNPV는 아래와 같은 가정하에 산정되었다.

- 타겟이 되는 암종은 현재 백토서팁이 임상을 진행 중인 다발성골수종, 비소세포페암, 위암, 대장암, 췌장암, 방광암을 포함시켰다.

- 미국시장 규모를 적응증별로 직접적으로 추정하고 전 세계 시장규모는 미국시장 규모가 전체시장의 32.8%라는 점을 감안하여 간접 추정하였다. (2016년 기준 미국의 의약품 시장규모는 3,621억 달러로 전세계 시장의 32.8% 비중을 차지하고 있음)

- 미국 시장규모 추정근거는 아래 표 8와 같다.

- 백토서팁은 현재 진행중인 임상이 대부분 임상 1b/2a상이므로 임상 단계와 기간을 고려 시 2025년 시장에 출시될 수 있을 것으로 가정하였다.

- 출시 이후 처방 비중은 예상 매출액이 실현 가능한 규모가 될 수 있도록 추정하였다.

- 로열티는 일반적으로 Low double digit인 점을 고려 13%로 가정하였다.

- Terminal Value는 지속성장률 -5%로 가정하여 산정되었다.

- 성공확률은 바이오마커를 사용한 임상 2상의 단계별 승인율 33.8%를 적용하였다.

(출처: 바이오메드트래커)

 

 

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