<신세계> 백화점도 시내 면세점도 호실적, 유통업종 내 실적 가시성 매우 높음

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#신세계

 

신세계(004170)에 대해 투자의견 BUY 와 목표주가 4 5 0,000 원 (12 개월 Forward 기준

P/E 13 배 을 유지한다 . 2 분기 총매출액과 영업이익은 각각 2 조 3, 347 억원 yoy + 1 6

82 1 억원 yoy +3 로 추정된다 . 백화점 소비 경기 둔화 영향권에서도 동사는 2 분기 백

화점 총매출액이 5.7% 증가했다 인천점 제외 시 ). 면세점은 1 분 기에 이어 명동점 실적

호전으로 강남점과 인천공항 T1 의 영향 에도 불구하고 180 억원 흑자를 기록할 것으로

추 정된다 한편 개보수 후 실적이 빠르게 회복 된 자회사 센트럴시티 와는 달리 , 신세계인

터내셔날 ( 은 기대에 미치지 못하는 실적으로 2 분기 동사의 영업이익에 다소 부

정적인 영향을 미친 것으로 판단된다

 

동사는 브랜드 차별화에 성공 , 소비 부진에도 상대적으로 영향을 덜 받는 안정적인 수익

구조를 확보하고 있다 국내 면세점 산업의 불확실성으로 인해 현재 동사의 시가총액은

약 2.6 조원에 머물러 있는데 , 기업가치 저 평가 상태는 2 분기 실적 발표 이후 3 분기 인천

공항 T1 적자의 기저효과가 소멸되면서 의미 있게 개선될 것으로 전망된다