<카카오> 광고+커머스의 동반성장, 카카오뱅크 성장 기대

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#카카오

 

카카오의 2Q실적은 매출액 7,407억원(QoQ, +4.9%), 영업이익 336억원(QoQ,

+21.5%)을 기록하며 시장기대치에 부합할 것으로 전망됩니다. 매출은 광고 성수기

진입, 커머스 확대로 톡비즈가 성장할 것으로 보이며 비용에서는 매출연동비를 제외

하고 큰 확대는 없을 것으로 전망됩니다. 하반기 비즈보드 본격도입에 따른 광고, 커

머스의 동반성장이 기대되며 카카오뱅크의 편입(적격성 심사 중)으로 새로운 성장동

력이 확보될 것으로 전망됩니다.

 

2Q Preview: 비즈보드의 Test결과를 기대

카카오의 2Q실적은 매출액 7,407억원(QoQ, +4.9%), 영업이익 336억원

(QoQ, +21.5%)으로 기대치에 부합할 전망이다. 매출에서는 광고가 성수기

효과로 매출이 증가할 것으로 전망되는 가운데 비즈보드의 성과는 Test로 인

해 제한적인 매출기여를 할 것으로 전망된다. 콘텐츠는 유료콘텐츠(카카오페

이지 등)만 큰 성장을 나타낼 것으로 전망되며 게임 및 뮤직은 안정적인 성과

가 나올 것으로 추정된다. 비용에서는 매출연동비용을 제외하고 큰 비용적 확

대는 없을 것으로 추정됨에 따라 1Q대비 실적이 개선될 것으로 전망된다.

하반기 비즈보드의 성과로 광고 및 커머스 동반성장 기대

하반기 비즈보드의 성과가 중요한 것은 광고와 커머스의 동반성장을 기대할

수 있기 때문이다. 비즈보드를 통한 효율성이 입증된다는 것은 비즈보드 광고

를 통하여 카카오사용자들이 해당광고의 목적을 달성하는 것을 의미한다. 그

목적의 대다수는 커머스가 될 것으로 전망되며 외부커머스도 있겠지만 내부커

머스의 성장도 탄력을 받을 수 있을 것이다. 이번 실적발표에서 비즈보드에

대한 긍정적 Test결과치를 언급할 경우 하반기 동반성장에 대한 기대감은 더

욱 확대될 가능성이 높다.

 

인터넷뱅크의 긍정적 성장모드, 기대감 확대

지난 12일 공시에 따라 카카오뱅크에 대한 지분확대(취득 후 34%)가 결정되

었다. 대주주 적격성 심사가 무리 없이 끝날 것으로 기대되는 가운데 향후 서

비스 확대에 대한 기대감을 품을 수 있다. 최근 정부정책이 인터넷은행에게

우호적인 환경으로 변화하고 있어 카카오뱅크의 성장세에 불이 붙을 것으로

전망된다. 현재 카카오뱅크의 성장 동력인 전세자금대출뿐만 아니라 향후 주

택담보대출 시장까지 확장할 수 있는 발판이 마련되고 있다. 대주주 전환을

위한 자금(2,080억원)뿐만 아니라 대출여력 확대를 위한 증자의 필요성이 존

재한다는 점이 부담이 될 수 있겠지만 별도 현금흐름에서 감당 가능하기 때문

에 큰 무리는 안될 것으로 전망된다.