<S&T모티브> xEV를 맞이한 Valuation의 상향

주식투자 관련주 테마주 시황분석

 

장중에는 텔레그램에서 실시간으로 투자정보를 받아보실 수 있습니다

 

주식시황과 투자속보, 찌라시 등

주식투자에 필요한 투자정보를 무료로 받아보세요

 

#여의도정보통

https://band.us/n/a7aa1058Y1zfN

'여의도정보통' 밴드에 초대합니다.

 

---

 

1) 투자포인트 및 결론

- 2Q19 영업이익은 172억원(+5.4%y〕y OPM 기록, 컨센서스 15% 하회 전망. 원/달러 상승 으로 본사 매출액 절반 이상의 수출 수익성 개社 HMGxEV 판매 증가로 모터 매출 지속 증가

- 최근 GM 드라이브 유닛(모터, 감속기 등 xEV 구동 패키지) 공급 보도로 xEV향 매출 증가 기대. HMG도 eGMP로 공격적 전동화 전략 변화를 감안할 때 동사의 모터 성장 기대는 지속 상향

- 투자의견 BUY 목표주가는 54,000원으로 기존 42000S 대비 28.6% 상향. 환율 가정 변동, 현대 차그룹 친환경차 판매 전망 상향을 반영한 이익 추정치 상향과 xEV 수요 가시성이 높아짐에 따라 고 I존 Target P/E를 과거 band 평균에서 상단인 120배로 상향함에 근거

 

2) 주요이슈 및 실적전망

- 2Q19 Preview 정상화 지속, 두드러지는 모터 성장

1) 매출액 저91억원(-7어/0 Y차 +61% qoq), 영업이익 172억원(+5.4% 져，+242% cpq, OPM 72%)

지배순이익 143억원 d/Oy3y 흑전 qoq) 기록 전망

2) 영업이익기준 컨센서스 175억원(OPM 7好/0)을 B% 하회할 전망

3) 요인 분삭 원/달러 환율 상승으로 본사 수익성은 개선되는 가운데, 현대차그룹향 친환경차 모터 매출증가,GM 차세대 변속기용오일펌프 매출순증, 방산수출회복으로전반적인 마진

믹스가 정상화되는 수순

 

3) 주가전망 및 Valuation

- 동사는 S&TC 매각 이후 실적은 본업에 집중하며 수익성 정상화, 성장 분야에 집중. 파워트레 인 및 모터 관련 매출 성장은 1)、必I 연비 개선을 요구농는 전방 수요의 성장, 2) 규제 강화로 인한 BEV 플랫폼의 대량 양산화로보다 뚜렷해질 전망

- 다만 최근 주가 상승은 현재 유지가능한 이익 수준에서는 다소 빠르게 상승한 것으로 판단. 과거 고수익 방산의 성장과 독점적 지위, 고객 다변호» 통한 높은 매출 성장과 이익 개선, 친 환경차 구동계가 주도하는 모터 매출 성장의 모멘텀이 있을 당시 법니afon 상단인 P/E120배 를 목표 \Mjafoa으로 가정 시 목표주가인 S4,000원을 상단으로 제시