<아프리카TV 종목분석> 오리지널 콘텐츠 경쟁력 입증

 

분기 영업이익 100 억원 돌파 전망

 

3Q19 아프리카TV 실적은 시장 기대치에 부합할 전망이다. 매출액 434억원(+33.7% yoy, +4.3% qoq), 영업이익 104.8억원(+40.9% yoy, +9.3% qoq, OPM 24.2%)로 예상한다. 이번 분기 플랫폼(기부경제) 매출은 333.6억원으로 전년동기대비 +30.2% 성장할 전망이다. 광고 매출은 70.1억원으로 지난 분기와 유사하겠으나 전년동기대비로는 +48.9% 성장할 것으로 추정한다.

 

오리지널 콘텐츠 경쟁력 입증

 

올해 콘텐츠형 광고 매출은 141억원으로 전년대비 55.6%의 고성장을 시현할 전망이다. e스포츠 리그 형태의 광고가 효과적인 게임 광고 포맷으로 자리매김한 영향이다. 3분기에는 카트라이더 BJ 멸망전, 고등피파 학교대항전이 성료되며 순조롭게 광고 레퍼런스를 축적해나가고 있다. 동사는 e스포츠 오리지널 콘텐츠 제작 노하우를 바탕으로 향후에도 광고 시장에서 두각을 드러낼 것으로 기대된다. 4분기에도 리니지2M, 바람의나라:연, V4등 대작 모바일 게임 출시가 예정되어 있어 광고매출 호조가 지속될 전망이다.

 

투자의견 매수 , 목표주가 80 000 원 으로 상향

 

아프리카TV에 대해 투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 80,000원으로 8.1% 상향 조정(기존 74,000원)했다. 하반기로 접어들며 추정 EPS를 2019년 기준에서 12개월 포워드 기준(3,151원)으로 변경했다. 기부경제와 더불어 광고 시장에서도 순조롭게 영향력을 확대해나가고 있어 가파른 성장세는 내년에도 무리 없이 지속될 것으로 전망한다.

 

 

 

 

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