<GKL 종목분석> 8 월 매출액 : 51 개월 최고 치 수준

 

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8월 매출액 : 530 억원 (+28.9% MoM, +4.5% YoY), 역대 5 번째로 높음

8월 Drop액은 3,985 억원 (+13.3% MoM, +17.5% YoY) 으로 매우 좋았다 . Hold 율 은 13.3% 로 정상적인 수준인 13% 에 근접했다 . 매출액은 530 억원 (+28.9% MoM, +4.5% YoY) 을 기록했다 . 2015 년 5 월 이후 지난 51 개월 중에서 가장 높고 , 역대 5 번째 수준으로 높은 매출이다 . 중국인 Drop 이 크게 올라 가서 매우 긍정적이 다 (+33% MoM, +83% YoY). 일본인 Drop 성장률로 보면 오봉절 연휴 효과 는 중립적인 수준이었다 (+15% MoM, 4.9% YoY)

 

긍정적 변화 : 1) 매출 성장 , 2) 영업이익 개선 , 3) 배당 증가

회사측의 매출 성장 노력이 지속되고 있다 . 최근 매출 흐름을 보면 지속적으로 좋은 결과가 나오고 있다 . 비용 통제 노력도 더해지고 있어서 향후 실적 개선이 기대된다 .

1) 매출액은 2019 년 상반기에 감소했지만 하반기에 성장하는 흐름이다 . 연간으로는 5,239 억원 (+6% YoY) 으로 전망된다 . Hold 율 하락으로 인한 매출의 급격한 하락기 (18 년 10 월 ~19 년 2 월) 는 이미 지나갔다 .

2) 영업이익은 3Q19 에 357 억원 (+15.6% YoY) 으로 기존 추정치 271 억원 (-12.3% YoY) 대비 크게 높아지게 된다 . 2019 년 영업이익도 1,066 억원 (+1.4% YoY) 으로 전년비 개선세를 예상한다 .

3) 배당 DPS 는 기말 590 원으로 기존 추정 540 원에 비해서 올라갈 가능성이 높다 . 연간으로는 720 원이다 작년에는 710 원 ).

 

목표주가 28,000 원으로 7.7% 상향 , 투자의견 매수 유지

향후 실적 추정치가 올라가면서 목표주가를 26,000 원에서 28,000 원으로 상향한다 . 12 개월 Forward EPS 1 ,416 원에 Target PER 20 배 중국인 많이 들어오던 10~16 년 평균 수준 , 14~15 년에는 30 배 적용 받았음 를 적용했다 . 1) 시가총액 1.27 조원 대비 현금 (금융자산포함 , 6 천억원 , 이자 발생 부채 10 억원 미만 ) 비율이 47% 로 매우 높아 주가의 추가 하락은 제한적 , 2) 19 년 연결 영업이익 성장률 상반기 34% YoY, 하반기 +62% YoY 예상 , 3) 19 년 기말 배당수익률 2.9% 이상 추정 등으로 매수 의견을 유지한다 .