#아이스크림에듀(289010) IPO예정종목 / 스마트러닝‘홈런’서비스 에듀테크 업체

 

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초등학생 대상 스마트러닝 서비스 ‘홈런’ 사업을 기반으로 빠른 성장세 지속

2013년 ㈜시공미디어에서 인적 분할하여 ㈜시공교육 창립, 2014년 아이스크림 홈런북 안드로이드 태블릿 버전 출시, 2016년 홈런 회원 5만명 돌파, 초등학생 코딩교육 콘텐츠 오픈, 2017년 중등 홈런 서비스 ‘친절한 스쿨링’ 런칭, 2018년 인공지능 학습분석 서비스 시작, 2019년 7월 11일 코스닥 상장예정

동사는 초등학생을 대상으로 한 스마트러닝 서비스 ‘홈런’ 사업을 영위함. ‘홈런’은 이러닝 프로그 램의 일종으로, 12개월 기준 한달 13만원 정도의 유료 서비스를 제공하고 있음. 2016년 초등 스마트러닝 업계 최초로 회원 5만명을 돌파하였으며, 2018년 말 기준으로 8.2만명의 회원을 보유 함. 또한 2018년 초부터는 학기 단위 학습지 ‘아이스크림 하루’의 매출이 발생하고 있음. 2018 년 별도기준 매출비중은 홈런 99.4%, 하루 0.5%, 기타매출 0.1%로 구성

공모 후 주주구성: 최대주주 등 62.0%, 우리사주조합 0.8%, 기타주주 26.5%, 공모주주 10.7% (㈜시공테크 보유 RCPS 68,000주 미포함)

 

투자포인트

1) i-Scream 기반 교육서비스 ‘홈런’의 안정적인 성장: 동사는 시공테크에서 홈런 사업부문을 인적 분할, 설립한 회사임. 시공테크 소속회사 중 ㈜시공미디어(現 아이스크림 미디어)의 iScream은 초등교사를 대상으로 한 디지털 교과서 서비스로, 2018년 말 한국 초등학급의 94% 이상이 사용하고 있음. 특히 330만개의 교육 전용 멀티미디어 및 지속적인 콘텐츠 업데이트로 초등학생 에듀테크 시장에서 독보적인 지위를 보유하고 있음. i-Scream을 기반으로 동사의 스 마트러닝 ‘홈런’ 서비스는 지속적으로 회원 수가 증가하고 있는 추세임. 2017년 말부터 중등 홈 런 서비스 또한 런칭함에 따라 가입자 수는 더 빠르게 증가할 것으로 예상되며, 동사의 실적도 안정적인 성장세를 보일 것으로 판단됨

2) AI 분석 서비스를 통한 수익성 개선: 동사 스마트러닝 서비스 ‘홈런’의 특징은 자체 개발 태블 릿을 이용해 교육을 하고, AI분석을 통한 개인별 맞춤학습을 제공하고 있는 것임. 올해 4분기기 중으로 출시될 머신러닝 기반 AI 수학 서비스는 딥러닝, 머신러닝을 활용해 학생별로 최적의 맞 춤 교육을 제공해주는 서비스로, 관리교사가 따로 필요없어 동사의 수익성 개선에도 기여할 것으 로 예상됨

3) 초등학생 커머스몰과 콘텐츠 유통 사업 진출: 동사는 국내 초등학급 97%가 이용함에 따라 초등학생 사이에 인지도가 높은 캐릭터 제품을 상용화, 캐릭터 커머스몰 사업에 진출할 계획임. 또한 아이스크림 미디어와 함께 교육용 멀티미디어 유통 플랫폼 COOKEE 사업에 진출할 계획 임. 세계 최대 330만 멀티미디어 교육자료를 사업화하고 다양한 국가에서 홈런 서비스를 런칭, 글로벌 교육 콘텐츠 유통 플랫폼화를 하는 것이 동사의 목표임

 

2019년 예상실적 기준 PER 16.7~19.0배 (공모가 밴드: 15,900~18,000원)

공모희망가는 2019년 예상실적 기준(EPS 950원) PER 16.7~19.0배로 국내 유사업체(대교, 청담러닝, 디지털대성, 멀티캠퍼스 등)의 평균 PER 17.5배와 유사한 수준임 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 37.2%인 약 469만주로 유통물량은 많지 않은 수준