<2019년 9월 19일 KIWOOM DAILY> 미 증시, 노련한 파월 의장 발언 후 낙폭 축소

 

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파월 “예상보다 빠르게 대차대조표 확대 재개 필요성 있다”

자산매입 재개 카드 꺼내든 파월의장

미 증시는 FOMC 를 앞두고 하락 출발했으며, 결과가 발표된 이후 낙폭을 확대하기도 했음. 연준이 추가적인 금리인하를 시사했으나 여전히 동결을 주장한 위원들도 많았기 때문. 그러나 파월 연준의장이 “예상보다 빨리 연준의

대차대조표 확대 재개가 필요” 언급 후 상승 전환하는 등 안정 속에 혼조 마감(다우 +0.13%, 나스닥 -0.11%,

S&P500 +0.03%, 러셀 2000 -0.63%)

 

미 연준은 25bp 의 금리를 인하(1.75~2.00%). 한편, 고용시장이 여전히 강세를 보이고 경제활동도 적당한 속도로 상승하고 있다며 올해 성장률을 상향 조정(2.1%→2.2%). 그럼에도 인플레가 여전히 목표인 2%를 하회하고 있으며, 경제 전망에 대한 불확실성이 남아 있어 금리를 인하했다고 주장. 더불어 경제확장을 유지하기 위한 적절한 조치를 취할 것이라고 언급하며 추가 금리인하를 시사.

한편, 점도표를 보면 올해 추가 금리인하를 주장한 위원은 7 명, 동결은 5 명, 1 차례 금리인상도 5 명으로 인상-동결-인하가 팽팽한 모습. 이 결과가 알려진 직후 매물 출회되며 낙폭 확대. 한편, 파월 연준의장은 ‘중간 조정’을 언급했으나, 무역분쟁으로 성장 둔화와 기업 투자 및 수출 불확실성이 이어지고 있어 추가적인 금리인하를 시사. 특히 경기가 하락세로 전환되면 더 ‘폭넓은’ ‘연속적인’ 금리인하도 가능하다고 주장.

그러나 경제활동 확장세가 관찰되고 있으며, 여전히 고용과 소비 개선이 이어지는 경기에 대한 자신감을 표명. 이런

가운데 파월은 “예상보다 빨리 대차대조표 확대를 재개할 필요가 있다” 라고 주장. 결국 파월 의장은 미국 경제에 대한 자신감을 표명했으나, 무역분쟁으로 인한 불확실성이 남아 있어 완만한 금리 조정은 이어질 것이라고 주장. 특히

대차대조표 확대 재개 필요성을 언급함으로써 유동성 공급 기대를 높임. 미 증시는 파월 의장 발언 특히 대차 대조표

확대 발언 이후 낙폭 축소 후 혼조 마감

 

 

 

 

한국 주식시장 전망

상승세 이어질 듯

MSCI 한국 지수 ETF 는 0.16% MSCI 신흥 지수 ETF 도 0.41% 하락 했다. 야간선물은 외국인이 1,324 계약 순매도 했으나 0.05pt 상승한 273.40pt 로 마감했다. NDF 달러/원 환율 1 개월물은 1,190.60 원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 1 원 하락 출발할 것으로 예상한다. 미 증시는 FOMC 결과 직후 연준의 신중한 움직임이 이어지며 하락했다. 그러나 파월 연준의장이 예상보다 빨리 대차대조표 확대할 수 있다며 유동성 공급을 시사한 이후 상승 전환에 성공한 점은 한국 증시에 긍정적이다. 여기에 경기가 위축되면 공격적인 금리인하를 단행할 수 있다고도 주장하는 등 추가적인 금리인하 기대감을 이어가게 만든 점도 우호적이다. 결국 연준 발표는 시장 기대를 약화시켰으나, 파월 연준의장이 자산매입 재개 카드를 꺼내 들었다는 점에서 불확실성 해소로 받아들여질 수 있다.

한편, 오늘부터 미-중 실무급 무역협상이 진행된다. 지난 주 트럼프가 ‘스몰딜’을 시사하는 등 긍정적인 전망이 이어지고 있다는 점에서 한국 증시에 우호적인 영향을 줄 것으로 예상한다. 물론 현재로서는 무역분쟁과 관련 어떤 방향이나 시기를 자신 있게 말할 수 있는 상황은 아니다. 그럼에도 불구하고 시장이 우려하는 최악의 경우인 미-중 무역협상 취소 가능성은 높지 않다는 점을 감안 관련 이슈는 중립 이상의 이슈라 할 수 있다. 이를 감안 한국 증시는 상승세를 이어갈 것으로 예상한다.

 

 

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