<세경하이테크> IPO 예정, 스마트폰 필름 테 이프 제조 선 도 업체

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 스마트폰 사출 광학 데코필름 제조 업체

2006년 ㈜ 세경하이테크 법인 설립 2008 년 TSP 용 Tape 및 Film 생산 2010 년 중대형 TSP

Tape 및 Film 생산 2013 년 베트남 하노이 세 경 비나 설립 2015 년 데코 필름 사업부 설립

2016 년 데코 필름 생산 2019 년 7 월 30 일 코스닥 상장 예정

 

동사는 스마트폰용 사출필름 및 테이프 , 광학 OCA) 필름 데코 필름을 생산하는 업체로 , 삼성디스

플레이 및 중국의 오포 등에 스마트폰 필름을 공급하며 빠른 성장세를 보이고 있음 제품별 매출

비중 (2018 년 연결기준 은 데코필름 46.7%, 광학필름 20.7%, 사출필름 테이프 32.6 등으 로

구성

 

공모 후 주주구성 : 최대주주 및 특 수관계인 35.4%, 기존주주 42.6%, 공모주주 16.3%, 벤처금

융 및 전문투자자 4.5%4.5%, 우리사주조합 0.9%, 상장주선인의무인수분 0.4%

 

 투자포인트

1) 안정적 매출이 지속되는 사출필름 동사는 사출필름 사업을 기반으로 안정적인 성장을 지속

할 수 있을 것으로 판단됨 그 이유는 ① 동사는 사출필름을 생산하는데 4 분할 가공방식을 이용

함 4 분할 로터리 가공 방식은 동사가 독자적으로 개발한 방식 으로 기존에 여러 차례에 걸쳐 가

공하던 방식을 개선 한 장비 내에서 공정을 진행함에 따라 인건비를 절감하고 가공시간을 단축

시킬 수 있다는 경쟁력을 보유함 . ② 또한 글로벌 스마트폰 제조사의 판매수량은 감소하고 있으

나 스마트폼 폼팩터의 변화에 따른 모바일 필름의 적용 수량의 증가 및 베젤리스 포트리스를 위

한 기능성 필름 적용 으로 사출 필름부문 의 수요는 꾸준히 발생할 것으로 예상되기 때문임

 

2) OLED 시장 확대에 따른 광학필름 수요 증가 : 동사 는 글로벌 디스플레이 업체 향 광학필름을

공급 하고 있음 O LED 시장 확대에 따라 매출은 지속적으로 증가할 것으로 판단됨 ① 광학필름

은 OCA Optical Clear Adhesive) 와 OCR (Optical Clear 로 나뉘는데 OCR 은 E dge 형

디스플레이에 적용하기 힘들다는 단점이 있음 최근 Edge 형 디스플레이의 보급 확대와 베젤리스

스마트폰의 출시가 증가함에 따라서 동사가 생산하는 OCA 는 OCR 필름을 대체 하고 있으며 ②

동사의 경쟁사로는 3 M , 일본 니또사가 있으나 동사 제품은 불량률 0% 수준 의 높은 생산효율성

및 가격경쟁력 등에 강점을 보유 해 글로벌 스 마트폰 제조사들의 폴더블폰 등에 적용 되고 있기

때문임

 

3) 핵심 성장동력 데코 필름 동사는 스마트폰 후면에 그라데이션 디자인을 구현한 데코 필름을

삼성전자 및 중국의 오포 향으로 공급 중임 데코 필름은 세계 최초로 MDD(Micro Dry

process D eco ration) 공법을 적용 해 다양한 제품에 맞춤형 생산을 할 수 있다는 경쟁력을 보유

하고 있 음 데코 필름 사업은 빠른 매출 성장과 25% 에 달하는 마진율을 기록하며 동사의 주력

사업으로 자리잡음 또한 원가 비중이 낮은 3D 글라스틱 PCPMMA) 신소재를 활용한 데코

Flim 을 개발 2019 년 하반기부터 삼성전자 오포 및 중화권업체들의 스마트폰에 적용 되 며 동사

의 성장을 견인할 것으로 판단됨

 

 201 9 년 예상실적 기준 PER 6.7~7.6 배 공 모가 밴드 46,000~52,000 원

공모 희망가는 201 9 년 예상실적 기준 (EPS 6,852 원 ) PER 6.7~7.6 배 로 국내 유사업체 인탑스

이녹스첨단소재 등 의 평균 PER 1 2.2 배 대비 37. 8~45.0 할인된 수준임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 58.9 인 약 343 만주로 유통물량 에 대한 부담이 있음