#위지윅스튜디오 / 5G테마에 실적성장까지 호재지속

CG, VFX 기술 기반의 서비스 제공 업체
CG(컴퓨터 그래픽) 및 VFX(시각 특수효과) 서비스 제공 업체다. 2018년 5월 국내 최초 월트 디즈니 공식 협력사로 선정됐다. 참여 작품(스크린X)은 영화 ‘신비한 동물사전2’, ‘앤트맨과 와스프’ 등이 있다. 2019년 사업 부문별 매출 비중은 뉴미디어(VR, 스크린X 등) 58%, VFX(영화, 드라마) 42%가 예상된다.

 

1) 5G 패러다임 변화의 중심, 2) 위지윅 시스템을 통한 원가절감 효과
5G 패러다임 변화의 다음 타자는 콘텐츠다. 사물 인터넷, 인포테인먼트 등 기술 진보에 따른 콘텐츠 확대 수혜가 예상된다. 국내 통신사와의 시너지 효과도 기대해 볼만하다. 시장 패러다임 변화의 중심에서 CG, VFX 등 실감영상 기반 콘텐츠의 질적 성장에 주목할 시점이다.

 

동영상 스트리밍 서비스 확대에 따라 VFX 부문 투자도 늘어날 전망이다. 글로벌 OTT1) 시장 연평균 성장률(16~21F) 27%로 2020년 시장 규모는 866억 달러가 예상된다. OTT 콘텐츠 업체와 전략적 제휴도 기대된다. 2019년 뉴미디어 매출액 244억원(+206% YoY)이 예상된다.

 

산업 특성상 꾸준한 수익성 확보가 중요하다. 위지윅 시스템을 통한 원가 절감이 특징적이다. 기존 손그림 및 수작업 방식에서 실시간 영상 렌더링2)을 사용(예산 50% 절감, 기간 70% 단축)한다. 작업 주기가 짧아 영화 부문 공백기에도 안정적인 매출 발생이 가능하다.

 

2019년 매출액 +82% YoY, 영업이익 +141% YoY 예상
2019년 매출액 431억원(+82% YoY), 영업이익 121억원(+141% YoY)이 예상된다. 영업이익률은 28.0%(+6.8%p YoY)가 예상된다. 2019년 예상 실적 기준 P/E (주가수익비율) 16.5배 수준이다. 1) 5G 패러다임 변화 수혜, 2) 안정적 매출 확보에 주목할 필요가 있다. 주가 리레이팅이 기대된다.

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