[여의도정보통 리포트] #5G 관련주 #오이솔루션 #케이엠더블유 #에이스테크 #에치에프알 #서진시스템 #머큐리 #와이솔 #RFHIC / 거스를 수 없는 메가트렌드
5G 통신 인프라 시장 개화
5G는 거스를 수 없는 IT 메가트렌드다. 4G 시대는 활용 디바이스가 스마트폰에 국한됐다. 5G 시대는 다르다. 자율주행, 사물인터넷, 스마트 팩토리 등 B2B 영역까지 확장 가능하다. 4차 산업혁명을 가능하게 하는 핵심 인프라다. 국내 통신사는 향후 3년간 연평균 8.2조원 투자가 예상된다. 가입자 유치, 서비스 품질 향상을 위해 CAPEX는 예상치를 상회할 가능성이 높다.
상반기보다 하반기, 19년보다 20년이 더 기대
통신 장비주들은 5G 신규 투자가 본격화 되면서 1Q19 어닝서프라이즈를 기록했다. 어닝프라이즈에도 19년 분기 실적은 1분기가 최저점이 될 전망이다. 연간 실적 트렌드는 ‘상저하고’ 가능성이 높다.
反화웨이 이슈로 고객사들의 글로벌 시장 점유율 확대가 기대된다. 경험해보지 못한 해외 통신사 투자 수혜를 누릴 전망이다. 3G, 4G 사이클과 다른 관점으로 국내 업체들을 바라봐야 한다.
5G 투자전략: 무선, 유선 투자 타임 라인에 따른 Basket 매수
19년 상반기는 기지국 장비, 부품업체(오이솔루션, 케이엠더블유, 에이스테크, 서진시스템, RFHIC), 하반기는 프론트홀, 중계기, 스몰셀 업체(에치에프알, 쏠리드), 20년 상반기부터는 유선 장비, 부품 업체(유비쿼스, 다산네트웍
스, 머큐리)까지 매수 확대 전략이 유효하다.
19년 연간 실적 트렌드 1Q 서프라이즈에도 최저점 '상저하고' 예상
5G 통신 장비주들의 1Q19 서프라이즈가 확인되며 통신 장비 주가가 급등했다. 5G는 거스를수
없는 IT 핵심 트렌드다. 상반기보다 하반기, 19년보다 20년 실적이 더 기대된다. 상반기 높은
주가 상승에도 5G 관련주에 대한 긍정적인 시각을 유지한다.
통신 장비주들은 1Q19 어닝 서프라이즈를 기록했다. 5G 신규 투자 속도가 예상보다 빠르고 이
익률이 높았다는 것을 방증한다. 1분기 실적이 최저점이 될 전망이다. 연간 실적 트렌드는 ‘상저
하고’ 가능성이 높다. 1) 국내 투자는 통신 품질 이슈로 3사의 투자 속도, 규모가 빨라질 가능성
이 높고, 2) 하반기부터는 국내 투자 뿐만 아니라 미국, 일본 등 해외 투자도 본격화되기 때문
이다.
5G 관련 기업들의 1Q19 호실적은 일시적 흐름이 아니다. 미국과 서방 국가들의 反화웨이 이슈
는 의미있는 해외 진출이라는 추가 성장 모멘텀으로 작용할 전망이다. 올해 하반기부터 미국,
중국, 일본, 유럽의 5G 투자가 기대된다.
과거 사이클과 가장 큰 차이 국내 업체들이 해외 투자 수혜 를 직접적으로 받는다는 점
反화웨이 이슈로 국내 통신 장비 업체 고객사(삼성전자, 에릭슨, 노키아)들의 글로벌 시장 점유
율 확대가 기대된다. 이전에는 경험해보지 못한 해외 통신사들의 투자 수혜를 국내 통신 장비
업체들이 직접적으로 누릴 수 있다. 과거 받았던 밸류에이션은 의미가 없다. 3G, 4G 사이클과는
다른 관점으로 국내 통신장비 업체들을 바라봐야 한다.
5G 관련주 투자 전략은 장비 투자 타임라인에 따른 Basket 매수 전략이 유효하다. 투자 타임
라인에 따라 무선 장비 內 기지국 장비, 부품 업체 → 프론트홀, 중계기, 스몰셀 업체 → 유선
장비 업체로 투자 비중을 확대해야 한다. 19년 상반기는 기지국 장비, 부품업체(케이엠더블유,
에이스테크, 오이솔루션, 서진시스템, RFHIC), 하반기는 프론트홀, 중계기, 스몰셀 업체(에치에
프알, 쏠리드, 삼지전자), 20년 상반기부터는 유선 장비, 부품 업체(유비쿼스, 다산네트웍스, 머
큐리)까지 매수 전략을 제시한다.
5G 관련주
오이솔루션
케이엠더블유
에이스테크
에치에프알
서진시스템
쏠리드
다산네트웍스
유비쿼스
머큐리
와이솔
RFHIC